A TAESA (TAEE11), uma das principais empresas do setor de transmissão de energia do Brasil, surpreendeu o mercado ao anunciar um payout de 91% sobre o lucro regulatório, resultando em um montante de dividendos acima do esperado pelos investidores. O balanço do quarto trimestre de 2024 (4T24) revelou um lucro líquido IFRS de R$ 1,7 bilhão, um crescimento de quase 24% em relação ao mesmo período do ano anterior. No entanto, a empresa enfrenta desafios com o crescimento do endividamento e projeções cautelosas para 2025.
Destaques do balanço do 4T24
1. Lucro líquido IFRS cresce 24%
A TAESA reportou um lucro líquido IFRS de R$ 1,7 bilhão, impulsionado pela alta do IGP-M no fim de 2024, indexador que corrige grande parte da receita da empresa. Esse desempenho positivo impactou diretamente a distribuição de dividendos, levando ao aumento do payout.
2. Receita anual permitida cresce 1,6%
Mesmo com a inflação baixa e um IGP-M negativo no ciclo 2024/2025, a receita anual permitida da empresa registrou um crescimento de 1,6% em relação ao ano anterior. Esse resultado reflete a estabilidade operacional da TAESA no setor de transmissão de energia.
3. Eficiência operacional mantida
As despesas operacionais no 4T24 foram de R$ 111 milhões, um crescimento inferior à inflação. No acumulado dos últimos 12 meses, o aumento foi de apenas 0,9%, destacando a capacidade da empresa em controlar seus custos.
4. EBTIDA regulatório estável
O EBITDA regulatório, um indicador próximo à geração de caixa da empresa, ficou em R$ 480 milhões no trimestre, mantendo-se estável em relação ao 4T23. Esse fator dá suporte à continuidade da política de distribuição de dividendos.
5. Endividamento em crescimento preocupa investidores
Apesar do bom desempenho financeiro, o endividamento da TAESA continua crescendo. A dívida líquida alcançou R$ 11,8 bilhões, elevando a alavancagem da empresa para 4,0 vezes o EBITDA regulatório. O aumento dos custos financeiros, impulsionado pelos juros elevados e novos investimentos, pode impactar a rentabilidade no futuro.
Dividendos e distribuição de proventos
O destaque do balanço foi o pagamento de dividendos acima das expectativas. A empresa anunciou um payout de 91%, superando os 75% usuais sobre o lucro regulatório. O montante total de proventos foi de aproximadamente R$ 900 milhões, distribuídos da seguinte forma:
- Data Com: 29 de abril de 2025
- Pagamento: 28 de maio e 27 de novembro de 2025
- Valores por ação:
- TAEE11: R$ 0,88 por unit
- TAEE3 e TAEE4: R$ 0,29 por ação
Os acionistas que mantiverem suas posições até a data com terão direito ao pagamento dos proventos em duas parcelas ao longo do ano.
Investimentos e projeções para 2025
A TAESA segue com um plano de investimentos robusto. Em 2024, foram aplicados R$ 1 bilhão em novos projetos, com previsão de um aumento para a faixa de R$ 1,6 bilhão a R$ 1,8 bilhão em 2025. Entretanto, os altos níveis de endividamento levantam preocupações sobre a sustentabilidade desses investimentos.
Outro fator relevante é a previsão de vencimento de importantes concessões após 2030, o que pode reduzir significativamente a receita da empresa caso novos contratos não sejam conquistados.
A TAESA (TAEE11) apresentou um balanço sólido no 4T24, surpreendendo investidores com um payout de 91% e um crescimento expressivo no lucro IFRS. Contudo, o aumento do endividamento e a necessidade de continuar captando recursos para investimentos são pontos de atenção.
Para os investidores que buscam renda passiva, a TAESA continua sendo uma opção atrativa devido à previsão de pagamento de dividendos trimestrais em 2025. No entanto, é essencial monitorar os impactos do endividamento e das taxas de juros sobre os resultados futuros da companhia.
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