O Hedge Brasil Shopping FII (HGBS11), um dos fundos imobiliários mais tradicionais do setor de shoppings no Brasil, apresentou resultados expressivos em março de 2025. Com um lucro de R$ 18,51 milhões e um aumento de 12% nas vendas dos ativos, o fundo distribuiu R$ 1,60 por cota aos seus investidores. No entanto, a sustentabilidade desse rendimento levanta questionamentos para os próximos meses.
Desempenho financeiro em março
Em março, o HGBS11 alcançou um resultado operacional de R$ 14,87 milhões, complementado por R$ 3,64 milhões provenientes de operações financeiras, totalizando um lucro de R$ 18,51 milhões no mês. Esse desempenho permitiu a distribuição de R$ 1,60 por cota, mantendo o patamar dos meses anteriores. Fiis
Contudo, é importante destacar que parte desse resultado foi impulsionada por eventos não recorrentes, como o recebimento da última parcela da venda de participação no IFONH, que adicionou R$ 0,28 por cota. Além disso, a liquidação de uma operação compromissada resultou em uma despesa de R$ 0,06 por cota.
Crescimento nas vendas dos Shoppings
O portfólio do HGBS11 registrou um aumento de 12% nas vendas dos shoppings em comparação com o mesmo período do ano anterior. Destaque para o Floripa Shopping, que apresentou um crescimento de 94,2% nas vendas, impulsionado pelo aumento do turismo internacional em Florianópolis.
Apesar do crescimento nas vendas, o indicador de eficiência operacional (Enui) teve um aumento modesto de 2,6%, sugerindo que o aumento nas vendas não se traduziu proporcionalmente em maior rentabilidade para o fundo.
Sustentabilidade dos rendimentos
A manutenção do rendimento de R$ 1,60 por cota tem sido possível graças à utilização de reservas acumuladas e receitas não recorrentes. O resultado operacional recorrente do fundo gira em torno de R$ 1,40 por cota, indicando que, sem eventos extraordinários, o atual nível de distribuição pode não ser sustentável a longo prazo.
A gestora do fundo sinalizou que a distribuição de R$ 1,60 por cota deve ser mantida até o final do primeiro semestre de 2025. No entanto, caso não ocorram novas receitas não recorrentes ou melhorias significativas no desempenho operacional, é provável que haja uma redução nos rendimentos distribuídos no segundo semestre.Fiis
Perspectivas e estratégias futuras
A gestora do HGBS11 continua avaliando oportunidades de reciclagem de portfólio, buscando otimizar os ativos do fundo e melhorar a rentabilidade. Além disso, a alavancagem do fundo permanece controlada, sem apresentar riscos significativos no curto prazo.
Investidores devem acompanhar de perto os próximos relatórios gerenciais e comunicados da gestora para avaliar as estratégias adotadas e as perspectivas de rendimento do fundo.
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