Mesmo após uma queda expressiva de 70,6% no lucro líquido de 2024, a Petrobras (PETR4) segue no radar dos investidores que buscam renda com dividendos. Segundo relatório recente do Santander, a petroleira pode manter uma política de distribuição atrativa em 2025, com dividend yield estimado em até 13% — e possibilidade de dividendos extraordinários, como os que impulsionaram os proventos da companhia a 21% em 2024.
Lucro caiu, mas a geração de caixa continua forte
Em 2024, a Petrobras registrou um lucro líquido de R$ 36 bilhões, uma queda acentuada em relação aos R$ 124,6 bilhões obtidos em 2023. O tombo se explica por fatores como a variação cambial, queda do preço internacional do petróleo (Brent), intervenção nos preços dos combustíveis e prejuízo contábil no 4º trimestre.
Apesar disso, a petroleira segue gerando caixa em níveis robustos. A estimativa do Santander para 2025 projeta um fluxo de caixa livre de R$ 122 bilhões, o que, considerando a política de dividendos da empresa, pode garantir pagamentos expressivos aos acionistas.
A política de dividendos da Petrobras: como funciona?
A Petrobras distribui 45% do seu fluxo de caixa livre aos acionistas, desde que a dívida bruta da companhia esteja abaixo de US$ 65 bilhões — limite definido em seu plano estratégico.
Essa política permite uma combinação entre geração de renda aos acionistas e capacidade de reinvestimento para crescimento futuro. Em 2024, mesmo com a queda do lucro, a Petrobras pagou mais de R$ 75 bilhões em dividendos, boa parte deles considerados extraordinários.
O que o Santander espera para 2025?
O banco Santander divulgou um relatório otimista com relação à Petrobras para o primeiro trimestre de 2025. Entre os fatores positivos citados:
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Aumento da produção doméstica de petróleo;
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Menor número de paradas nas plataformas;
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Entrada em operação de novas FPSOs, como o Almirante Barroso;
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Melhoria nas margens de refino;
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Estabilidade no preço internacional do petróleo (Brent).
Esses elementos embasam a recomendação “outperform” (acima da média de mercado) do Santander, com preço-alvo de R$ 51 por ação PETR4, bem acima da cotação atual em torno de R$ 37.
Além disso, o banco projeta um lucro líquido de US$ 19,1 bilhões para 2025 e US$ 18,7 bilhões para 2026. Com base nessas expectativas, os dividendos por ação (DPA) poderiam chegar a R$ 4,21 por ação em 2025.
Qual o preço teto para investir em PETR4?
Considerando diferentes dividend yields (DY) desejados pelo investidor, os preços teto estimados para PETR4 seriam:
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DY de 6%: R$ 70,14
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DY de 8%: R$ 55,22
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DY de 10%: R$ 42,90
O investidor pode usar essas referências para definir até quanto pagar pela ação, de acordo com sua estratégia de renda passiva.
Análise técnica: tendência de alta, mas com correções
Na visão gráfica semanal, PETR4 mostra topos e fundos ascendentes desde maio de 2023, configurando uma tendência de alta de médio prazo. Após recente valorização de 4,17% em 30 dias, o papel superou a resistência dos R$ 35,41, que agora atua como suporte.
No entanto, o movimento de alta perdeu força após a forte queda de fevereiro. A expectativa é que os preços testem novamente esse patamar de suporte antes de buscar novas máximas.
Riscos no radar: o que pode atrapalhar os dividendos da Petrobras?
Apesar das projeções otimistas, alguns fatores podem comprometer o desempenho da Petrobras:
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Queda no preço do petróleo (Brent) no mercado internacional;
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Intervenções políticas nos preços dos combustíveis;
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Alterações na política de dividendos;
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Aquisições onerosas que comprometam o caixa;
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Produção abaixo do esperado nas novas plataformas.
Além disso, o robusto plano de investimentos da companhia — estimado em US$ 111 bilhões entre 2025 e 2029 — poderá reduzir temporariamente a capacidade de distribuição de lucros, à medida que a empresa prioriza crescimento e reposição de reservas.
PETR3 ou PETR4: qual ação escolher?
Ambas possuem 100% de tag along, mas a PETR4 (preferencial) é geralmente a preferida por investidores que buscam dividendos, por oferecer retorno mais atrativo e maior liquidez.
Já a PETR3 (ordinária) pode ser mais indicada para quem busca direito a voto e acompanha estratégias de governança. No entanto, no atual contexto, PETR4 segue como a favorita dos dividend lovers.
O post Petrobras (PETR4) pode pagar até R$ 74 por ação em 2025? Veja projeções e preço teto das ações apareceu primeiro em O Petróleo.