O HGBL11 é um fundo imobiliário (FII) do segmento logístico gerido pela RED Investimentos. Com apenas um ano de existência, o fundo chama atenção por negociar suas cotas abaixo do valor patrimonial (VP), oferecendo um desconto de mercado atraente para investidores que buscam diversificação com potencial de valorização.
Atualmente, cada cota está cotada a R$ 8,87, enquanto seu valor patrimonial está em R$ 9,18, resultando em um P/VP (preço sobre valor patrimonial) de 0,96, indicando um desconto de 4%. Apesar de recente, o HGBL11 tem conquistado espaço entre investidores: o número de cotistas saltou de aproximadamente 100 para mais de 4.200 no primeiro ano.
Estrutura do fundo e taxas
Uma das vantagens do HGBL11 é sua gestão acessível, com taxas relativamente baixas. A administração e gestão custam, juntas, apenas 0,60% ao ano sobre o patrimônio líquido. A RED Investimentos é uma gestora experiente, fundada por ex-executivos do Credit Suisse em 2018, conferindo credibilidade e histórico sólido de gestão.
Portfólio imobiliário: oportunidades e riscos
Imóveis e concentração
O fundo investe predominantemente em imóveis (96% do patrimônio), destacando-se dois principais ativos:
- Galpão CIS (Salto-SP): Representa 78% do portfólio, alugado totalmente à Natura, com contrato atípico válido até 2034. Apesar da segurança de longo prazo, a concentração em um único imóvel e um único inquilino traz riscos de dependência.
- Parque Anhanguera (São Paulo-SP): Com 23,83% de participação, é um empreendimento bem localizado na capital paulista, com infraestrutura moderna e certificação LEED Gold, ideal para empresas que buscam localização estratégica e operação eficiente.
Vacância e liquidez
O HGBL11 apresenta taxa de vacância zero, o que é positivo, mas a liquidez das cotas é baixa, com movimentação média diária de aproximadamente R$ 63 mil. Isso implica volatilidade potencial caso investidores maiores decidam negociar grandes volumes, afetando preços de compra e venda rapidamente.
Localização estratégica
Ambos os imóveis apresentam excelente localização:
- Galpão CIS fica próximo ao Aeroporto de Viracopos (20 minutos de distância), ideal para operações logísticas Last Mile.
- Parque Anhanguera está localizado em região central de São Paulo, facilitando o transporte urbano e distribuição.
Alavancagem financeira
O fundo possui uma alavancagem controlada, com dívida atual próxima a 9,23% do patrimônio líquido. Essa dívida refere-se principalmente à aquisição parcelada do Galpão CIS, com parcelas vencendo em março e setembro de 2025. A atual emissão de cotas visa captar recursos para honrar essas obrigações e adquirir novos ativos, ampliando e diversificando o portfólio.
Rentabilidade do HGBL11
Desde seu lançamento, a cota do HGBL11 experimentou uma leve desvalorização nominal de 13,6%, porém, considerando dividendos distribuídos, o fundo já alcança uma rentabilidade bruta positiva próxima a 4,8%. Já o dividend yield acumulado supera 18,4%, indicando bons retornos com distribuição de rendimentos mesmo com oscilações do preço da cota.
Dividendos e perspectivas
Em 2024, o fundo distribuiu R$ 1,70 por cota em dividendos, mantendo bons níveis de pagamento mesmo diante do cenário econômico desafiador para os fundos imobiliários. Em 2025, o dividendo mensal inicial foi de R$ 0,14 por cota, apontando para uma continuidade da estratégia consistente de geração de caixa e remuneração aos investidores.
Pontos positivos e atenções necessárias
Pontos positivos:
- Desconto atual no preço da cota (4% abaixo do VP);
- Gestão experiente e taxas acessíveis;
- Imóveis bem localizados e contratos de longo prazo;
- Alavancagem sob controle com estratégias definidas de pagamento;
- Dividend Yield atrativo.
Pontos de atenção:
- Alta concentração em um único imóvel e inquilino;
- Baixa liquidez das cotas, podendo gerar volatilidade;
- Contratos atípicos, limitando revisões de aluguel no curto prazo.
O HGBL11 é especialmente indicado para investidores com carteira diversificada que buscam aproveitar oportunidades em FIIs com potencial de valorização e renda mensal consistente. Sua concentração e baixa liquidez, no entanto, tornam o fundo menos adequado para investidores iniciantes ou com poucos ativos na carteira.
Para quem já tem exposição a fundos logísticos diversificados e quer potencializar retornos com um ativo de perfil mais arrojado, o HGBL11 pode ser uma excelente adição à carteira.
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