O KNCR11, fundo imobiliário de papel gerido pela Kinea, tem atraído olhares pelo pagamento consistente de dividendos, na casa de 1% ao mês. Contudo, o recente ágio em relação ao seu valor patrimonial levanta um ponto crucial para investidores: será que ainda vale a pena entrar agora?
Neste artigo, você confere uma análise detalhada do KNCR11, seu histórico de distribuição, composição de carteira, nível de segurança e comparações com alternativas de renda fixa. Tudo para ajudar você a tomar uma decisão informada.
Cotação atual e valorização: O PVP em 1,02 é um alerta?
No dia 17 de abril de 2025, o KNCR11 encerrou o pregão cotado a R$ 103,97, o que coloca seu preço sobre valor patrimonial (PVP) em 1,02. Isso significa que o fundo opera com um ágio de 2% em relação ao seu valor real.
Para fundos imobiliários, especialmente os de papel, esse ágio acende um alerta. Afinal, pagar mais do que o patrimônio líquido pode limitar o potencial de valorização futura e impactar o retorno total do investimento. Historicamente, o KNCR11 oscila entre R$ 95 e R$ 105, com raros momentos abaixo do valor patrimonial — o que reforça sua resiliência, mas também sugere que dificilmente oferece grandes barganhas.
Dividendos consistentes: 1% ao mês, mas até quando?
Nos últimos meses, o KNCR11 manteve uma distribuição regular de dividendos, com pagamentos de R$ 1,07 em fevereiro, R$ 1,07 em março e R$ 1,04 em abril. Isso representa uma rentabilidade mensal de aproximadamente 1%, isenta de imposto de renda.
Em momentos anteriores, como em 2022, com a Selic e o CDI elevados, o fundo chegou a pagar R$ 1,20 por cota, o que equivaleria a cerca de 1,15% ao mês. A expectativa é que, com o CDI atual em 14,15% e tendência de alta, os rendimentos possam subir novamente para esse patamar.
Comparativo com renda fixa
Ao comparar o KNCR11 com um CDB que rende 100% do CDI, o fundo ainda se destaca. Considerando o imposto de renda sobre o CDB, que reduz a rentabilidade líquida para cerca de 12,03% ao ano (ou 0,95% ao mês), o KNCR11 oferece uma ligeira vantagem, com rendimento líquido de 12,68% ao ano.
Simulações indicam que, em 10 anos, um investimento inicial de R$ 10 mil no KNCR11 poderia crescer para R$ 33 mil, contra R$ 31 mil em um CDB. Em 20 anos, a diferença seria de R$ 108 mil contra R$ 96 mil. Apesar da vantagem, a diferença é discreta, exigindo atenção ao cenário de mercado e ao comportamento das cotas.
Composição e segurança: 100% CDI e carteira High grade
Um dos principais atrativos do KNCR11 é sua composição 100% atrelada ao CDI, o que garante previsibilidade de rendimentos em tempos de juros elevados. Com patrimônio líquido de R$ 7,89 bilhões e mais de 412 mil cotistas, é um dos maiores FIIs da Bolsa.
Além disso, o fundo mantém uma carteira diversificada em mais de 80 ativos, com destaque para CRIs lastreados em escritórios (53%), shoppings (19,9%) e imóveis residenciais (9,2%). O maior CRI detém apenas 4,2% da carteira, garantindo pulverização e segurança, reforçando seu perfil “high grade”.
Outro ponto positivo é a ausência de eventos negativos de crédito na carteira e uma alavancagem controlada, em torno de 9,3% do patrimônio, dentro do padrão de fundos da Kinea.
Magic Number: quando o dinheiro começa a trabalhar por você
O “magic number” do KNCR11 — quantidade de cotas necessárias para que os dividendos pagos comprem mais uma cota — é de aproximadamente 100 cotas. Isso significa que, investindo cerca de R$ 10.397, o investidor receberia dividendos suficientes para adquirir uma nova cota no mês seguinte, potencializando o efeito dos juros compostos.
Vale a pena investir no KNCR11 agora?
Apesar da segurança e da regularidade nos pagamentos, o ágio atual de 2% sobre o valor patrimonial levanta dúvidas sobre o melhor momento para investir. Embora o fundo pague 1% ao mês, isso está alinhado com o que a renda fixa oferece hoje, e há alternativas no mercado com potencial de valorização maior.
Para investidores conservadores ou aqueles que buscam diversificação em fundos high grade, o KNCR11 continua sendo uma opção sólida. No entanto, para quem busca um ponto de entrada mais vantajoso, pode ser interessante aguardar uma eventual correção no preço.
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