Nos últimos meses, as ações da Copasa (CSMG3) sofreram uma forte desvalorização, chegando a cair cerca de 27% desde o pico registrado em setembro de 2024, quando bateram R$ 26,12. A queda acentuada surpreendeu investidores que esperavam dividendos extraordinários, o que acabou não acontecendo este ano, gerando uma onda de vendas impulsionadas pelo sentimento negativo.
Mas será que essa queda brusca torna a Copasa uma boa oportunidade de compra? Para responder, analisamos profundamente os resultados recentes da empresa e suas perspectivas até 2025.
Motivos por trás da queda das ações
Resultados financeiros e endividamento
Embora muitos investidores associem a queda a resultados ruins, o lucro da Copasa caiu apenas 4,5% ano contra ano, afetado principalmente pelo aumento de 111% nas despesas financeiras, impulsionadas pela alta taxa de juros e pela depreciação do real frente ao euro, já que cerca de 20% da dívida da empresa é indexada à moeda estrangeira.
Além disso, houve um aumento significativo no endividamento total, passando de um resultado financeiro negativo de R$ 211 milhões em 2022 para R$ 327 milhões em 2024.
Dividendos extraordinários ausentes
Outro ponto crítico foi a ausência de dividendos extraordinários em 2025. Apesar disso, o dividendo recorrente da Copasa permanece atrativo, com yields projetados entre 7,5% e 8,8%, principalmente após a recente queda das ações. Isso representa uma oportunidade interessante para investidores focados em renda passiva estável.
Projeções e oportunidades para 2025
Crescimento da receita
As projeções indicam que a Copasa pode ter um crescimento de receita próximo a 9,6% em 2025. Esse desempenho é baseado em um reajuste tarifário médio já anunciado de 6,42%, combinado com um aumento esperado de pelo menos 3% no volume vendido, resultado de novos investimentos em infraestrutura e substituição de equipamentos antigos.
Com essas estimativas, a receita anual da empresa deve passar de R$ 7 bilhões para R$ 7,6 bilhões em 2025.
Margens e lucro projetado
As margens líquidas devem permanecer estáveis entre 17% e 20%, proporcionando um lucro líquido estimado entre R$ 1,3 bilhão e R$ 1,52 bilhão. Com isso, a relação preço-lucro (P/L) das ações seria bastante atrativa, oscilando entre 4,7 e 5,6, reforçando o potencial de valorização.
Dividendos atrativos e payout ajustado
Mesmo com um payout ajustado para 42% devido à reserva legal e benefícios fiscais obrigatórios, a Copasa deverá pagar dividendos consistentes e atrativos, com yields entre 7,5% e 8,8% ao ano. Este nível elevado de dividendos pode compensar a recente desvalorização das ações e atrair investidores focados em renda passiva.
Pontos positivos para longo prazo
Revisões tarifárias promissoras
Para o médio e longo prazo, entre 2026 e 2030, a Copasa terá duas revisões tarifárias significativas que podem impulsionar ainda mais o crescimento da receita. O reajuste já programado para 2026 promete ampliar ainda mais os ganhos da companhia.
Investimentos em expansão
A empresa também planeja investimentos pesados, ultrapassando R$ 3 bilhões anuais nos próximos anos, focando em infraestrutura e redução de perdas. Isso não só reforça a eficiência operacional como também sustenta uma perspectiva robusta de crescimento futuro.
Indicadores operacionais em melhora
A Copasa demonstrou significativa melhora operacional: reduziu as perdas na distribuição de água de 40,5% para 38%, diminuiu a inadimplência ao menor patamar em 10 anos e otimizou sua força de trabalho, reduzindo custos operacionais.
Valuation atrativo após queda
Atualmente negociada abaixo do valor patrimonial (P/VP em 0,92), a Copasa apresenta uma situação rara de desconto, considerando seu retorno sobre patrimônio líquido (ROE) que permanece entre 16% e 18%, o que indica uma potencial oportunidade de valorização significativa.
Oportunidade ou armadilha?
Com base na análise detalhada dos fundamentos, das perspectivas de dividendos atrativos e da estratégia de crescimento sustentável da empresa, a Copasa pode ser considerada uma oportunidade interessante após a recente queda. No entanto, investidores devem estar preparados para volatilidade e avaliar se o perfil de risco da empresa está alinhado com suas expectativas pessoais.
Para quem busca dividendos estáveis e potencial de valorização com horizonte de médio e longo prazo, Copasa pode representar uma adição valiosa ao portfólio.
O post COPASA (CSMG3): após queda de 27%, ação vira oportunidade ou armadilha? Veja análise completa apareceu primeiro em O Petróleo.