Em tempos de incerteza econômica, muitos investidores buscam alternativas para garantir uma renda passiva consistente. Uma das estratégias que tem ganhado espaço é o dividendo sintético, técnica que utiliza opções sobre ações para gerar fluxo de caixa mensal, independentemente dos dividendos tradicionais pagos pelas empresas.
O que é dividendo sintético?
O dividendo sintético consiste na venda coberta de opções de compra (calls) sobre ações que o investidor já possui. Ao realizar essa operação, o investidor recebe um prêmio – uma espécie de aluguel pago por outro participante do mercado que tem o direito (mas não a obrigação) de comprar essas ações a um preço previamente estabelecido até determinada data.
Essa abordagem é bastante eficaz quando aplicada a ações de empresas consolidadas, com alta liquidez e volatilidade, como Vale (VALE3) e Petrobras (PETR4). A volatilidade desses ativos tende a proporcionar prêmios mais atrativos, aumentando o potencial de retorno.
Como funciona o processo?
1. Compra das ações
O primeiro passo é adquirir ações de uma empresa sólida, que já faça parte da estratégia de longo prazo do investidor.
2. Venda de opções de compra (Calls)
O investidor então vende opções de compra dessas ações, escolhendo preços de exercício (strike) geralmente acima do valor atual do ativo, com vencimento para o próximo mês ou semanas.
3. Recebimento do prêmio
Pela venda dessas opções, o investidor recebe um prêmio, que representa a renda mensal gerada pela operação.
4. Cenários possíveis ao vencimento das opções
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Preço abaixo do strike: A opção expira sem ser exercida, o investidor mantém tanto as ações quanto o prêmio.
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Preço acima do strike: O investidor vende as ações ao preço de exercício, garantindo lucro na valorização mais o prêmio recebido.
Por que vale a pena considerar essa estratégia?
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Renda Passiva Consistente: O prêmio recebido pela venda das opções funciona como uma fonte regular de receita, semelhante aos dividendos.
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Flexibilidade e Controle: O investidor define o preço pelo qual está disposto a vender suas ações, controlando sua exposição ao mercado.
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Redução de Risco em Momentos de Queda: Em cenários de baixa, o prêmio recebido compensa parte da desvalorização das ações, funcionando como um colchão financeiro.
Quais são os riscos envolvidos?
Apesar de atraente, o dividendo sintético não é livre de riscos:
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Obrigação de Venda das Ações: Caso o preço das ações ultrapasse o strike, o investidor é obrigado a vendê-las, limitando o ganho ao preço acordado.
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Oscilação dos Prêmios: O valor do prêmio depende da volatilidade e do tempo restante até o vencimento da opção. Menos volatilidade significa prêmios menores.
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Requer Conhecimento Técnico: É necessário entender o funcionamento das opções e as estratégias de montagem das operações para evitar erros.
Exemplo real de aplicação
Um investidor que possui 10.000 ações da Vale, compradas a R$50,00 cada, pode vender opções de compra com strike em R$53,00. Caso receba um prêmio de R$1,50 por ação, ele garante uma receita de R$15.000 no mês, o que representa 3% sobre o valor investido nas ações.
Se, ao fim do mês, a ação permanecer abaixo de R$53,00, ele mantém as ações e o prêmio. Caso ultrapasse esse valor, ele vende suas ações com lucro e ainda fica com o prêmio.
Por que Vale e Petrobras?
Empresas de commodities como Vale e Petrobras apresentam ciclos previsíveis de preços e alta volatilidade, o que favorece a venda de opções com prêmios mais elevados. Além disso, essas companhias já são reconhecidas por pagarem dividendos regulares, o que torna a estratégia de dividendos sintéticos um complemento ideal para aumentar o retorno total da carteira.
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