A Klabin (KLBN4) divulgou recentemente seus dividendos e causou surpresa entre os investidores. Com um pagamento de menos de R$ 0,01 por ação KLBN3 e KLBN4 e menos de R$ 0,05 para KLBN11, a expectativa de muitos acionistas foi frustrada. A data de corte para recebimento dos dividendos foi estabelecida para 5 de março, com pagamento previsto para 14 de março.
Mas o que está por trás desse valor reduzido? Trata-se de uma estratégia pontual da companhia ou um reflexo de problemas financeiros mais profundos?
A Política de Dividendos da Klabin e Seus Impactos
A Klabin segue uma política de distribuição baseada no EBITDA ajustado, variando entre 10% e 20% desse indicador. No último período, a empresa optou por um payout de 18%, totalizando um dividend yield de 5,27%. Embora o valor possa parecer baixo, está dentro da média dos pagamentos anteriores da empresa.
Essa decisão reflete um momento de maior conservação financeira, considerando a alta da Selic e a recente aquisição de ativos estratégicos para suprir sua demanda interna de madeira. Essa aquisição levou a um aumento temporário da alavancagem da companhia.
Crescimento e Alavancagem: O Que Esperar?
Um dos principais pontos que preocuparam os investidores foi a alta da alavancagem da Klabin, que subiu de 4,1x para 4,5x EBITDA. Esse aumento está diretamente ligado à dívida dolarizada da empresa e às oscilações cambiais, que impactaram significativamente os custos da companhia.
No entanto, ao analisar a dívida em dólar, observa-se uma estabilidade em 3,9x EBITDA, sugerindo que o impacto cambial foi um dos grandes vilões da alta da alavancagem em reais.
A Klabin vem investindo em projetos de longo prazo, como a ampliação da capacidade produtiva e a aquisição de novas plantas para otimizar seus custos de produção. O esperado é que essa alavancagem comece a recuar a partir de 2026, com ganhos expressivos previstos para 2027.
Resultados da Klabin: Números Relevantes
Apesar da preocupação com os dividendos, a empresa apresentou indicadores positivos:
- Receita líquida: Crescimento de 17% em relação ao ano anterior.
- Volume de vendas: Aumento de 6%, impulsionado pelo setor de papel e embalagens.
- EBITDA ajustado: Alta de 8%, demonstrando resiliência nos resultados operacionais.
- Lucro líquido: Crescimento de 47% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Klabin Ainda é um Bom Investimento?
A Klabin se posiciona como uma empresa de crescimento e dividendos consistentes. O menor pagamento de dividendos no momento atual pode ser visto como um movimento estratégico para sustentar novos investimentos e manter a estabilidade financeira em um ambiente econômico desafiador.
Os investidores devem considerar alguns pontos ao avaliar se mantêm ou aumentam suas posições:
- Momento de Expansão: A empresa segue investindo em projetos de longo prazo, o que pode gerar retornos significativos no futuro.
- Oscilações Cambiais: Como parte da dívida da Klabin é dolarizada, movimentos no câmbio podem impactar temporariamente seus resultados.
- Estratégia de Dividendos: Apesar do payout mais conservador, a empresa segue distribuindo proventos e pode aumentar os pagamentos nos próximos anos, conforme a alavancagem reduza.
A Klabin segue sendo uma das principais empresas do setor de papel e celulose no Brasil. Embora os dividendos anunciados tenham ficado abaixo do esperado, sua estratégia de expansão pode gerar bons retornos no longo prazo.
Se você busca ganhos imediatos com dividendos, pode ser interessante avaliar outras opções do mercado. No entanto, se seu foco é crescimento e valorização patrimonial, a Klabin continua sendo uma escolha relevante.
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